Super Micro单季新订单破600亿美元 毛利率指引近乎翻倍

美国AI服务器大厂Super Micro（超微电脑）7月21日盘后发布2026财年第四季度（截至6月30日）初步业绩，多项数字大幅超出市场预期：单季新订单超过600亿美元，积压订单创历史纪录；毛利率指引上调至15%–17%，而5月给出的指引仅为8.2%–8.4%，接近翻倍。消息公布后，公司股价盘后一度大涨25%，并在22日常规交易中继续上行，同时带动戴尔、HPE等AI服务器同行走高。

不过初步业绩并非全是好消息——营收预计落在此前110亿至125亿美元指引区间的下沿（约110亿美元），略低于市场共识的约116.7亿美元。完整财报定于8月11日发布，届时市场将检验毛利率区间能否在审计数字下站住。

Super Micro主打搭载英伟达GPU的AI服务器与整机架方案（同时支持Intel、AMD平台），核心卖点是把最新一代加速卡以液冷整机形态快速交付。此前公司经历了一段动荡：6月宣布70亿美元融资以支撑约390亿美元的AI服务器订单，当天股价暴跌28%；本次业绩公布前，其股价年内累计下跌约13%，一年之内接近腰斩。这份初步业绩因此被视作关键的"翻身仗"信号。

600亿美元的新订单说明AI服务器需求没有降温，真正值得注意的变化在利润端——整机厂毛利率近乎翻倍，意味着供需天平正在向厂商倾斜，服务器整机的议价环境对买方越来越不友好。叠加我们此前报道的CPU、内存涨价趋势，2026下半年服务器采购与租用成本上行，又多了一个实锤信号。对预算敏感的用户来说，提前锁定长期租用价格，可能比观望更划算。

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